2025-12-04 00:56 | FXSTREET
随着12月美联储降息几乎完全被市场定价，市场关注的焦点正转向2026年的前景，因为对美联储更加鸽派的预期可能在未来几个月对美元施加压力。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师Antje Praefcke指出，今天的11月ADP就业数据如果意外疲软，可能会稍微影响美元，但官方的劳动力市场报告和未来美联储的指引仍然是美元走势的关键决定因素。
市场更关注未来美联储的指引而非一次会议
“我想在昨天的想法上再补充一点。这涉及到美联储会议和下周的利率预期。下周降息几乎已被完全定价。因此，至少从这一方面来看，美元应该不会受到太大的额外下行压力。然而，我们常常强调，这不仅仅是关于这一次利率会议，更在于市场对未来的预期。这就是美联储在未来一年可能更加鸽派的立场，如昨天提到的，发挥作用的地方。”
“无论未来FOMC的组成如何，未来几天将发布的美国数据至少可能影响美元，因为如果数据低于预期，可能会加强对2026年降息的预期。目前市场没有比‘旧’的9月或10月数据更好的指标，这些数据因数周的停摆而受到影响，现在逐渐浮出水面。因此，市场可能也会将注意力集中在今天发布的11月ADP数据上。”
“我们都知道，ADP数据并不是BLS官方劳动力市场报告的良好指标。但它至少是一个指标。因此，如果该指数甚至低于已经较低的预期，美元可能会受到轻微打击，特别是在考虑到未来可能进一步降息的情况下。另一方面，意外良好的ADP指数可能只会给美元带来短暂的喘息机会，若有的话。毕竟，真正有意义的指标是官方的劳动力市场报告。而且尚不清楚美联储下周可能会发出多么鸽派的声音。这可能会使得即使一些数据好于预期，推动美元上涨也变得困难。”