美国通胀上升，劳动力市场的裂痕愈发明显 – 德国商业银行

2025-09-12 21:42 | FXSTREET

昨天的美国数据突显了美联储面临的困境。美国通胀数据高于预期，整体月度通胀率为0.38%（而预期为0.3%），而核心通胀率由于四舍五入规则略微错过了上行惊喜，录得0.346%（而预期为0.3%）。德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔-菲斯特（Michael Pfister）指出，这一影响在一些更依赖进口商品的子类别中更为明显（尽管是缓慢的）。

关注劳动力市场

“然而，还有另一个迹象表明劳动力市场正在降温。初请失业金人数显著上升，达到了自2021年10月以来的最高水平。诚然，我们需要等待看看这一增长在未来几周是否会持续。尽管如此，尽管通胀上升，市场仍然将此视为继续押注未来几个月大幅降息的机会，美元普遍遭受损失。”

“正如我的老板多次强调的那样，美联储的降息正在损害美元，因为降息发生在高通胀时期。在过去几年中，人们总是可以依赖美联储以限制性货币政策应对通胀风险。”

“然而，现在显然关注点在于劳动力市场，在经历了四年高于目标的通胀后，较高的通胀被接受。这不仅可能导致短期内美元疲软，还可能在价格压力比预期更持久的情况下反复出现波动。可以说，这将是一个缓慢的流血，而不是一次大的爆炸。”

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