美元：风险情绪今天再次趋软 – 荷兰国际集团

2025-03-13 20:48 | FXSTREET

债券市场对昨日低于预期的核心 CPI 数据（环比增长 0.2%）的反应显得反常，美联储的终端利率定价小幅上升，国债收益率在整个曲线中走软。荷兰国际集团外汇分析师 Francesco Pesole 指出，这可能反映出在关税影响尚未显现之前，市场对通缩故事的犹豫。

美元的上行风险

"美元（USD）随美国国债收益率上涨，但自本周初以来仍在对大多数 G10 货币贬值。过去几周，美元与股市之间的典型负相关性减弱，因为美国股票与美国经济活动情绪密切相关。关键在于，更多的股市下跌是否仅是美国的问题，还是会影响到欧洲股票。期货今天指向后者，因此美元可能不会面临太多特有的压力。"

"今天美国日历上的主要事件是 2 月 PPI 数据的发布。许多核心 PPI 组成部分会影响美联储首选的核心 PCE，因此市场会非常关注。不过，鉴于昨日对 CPI 数据的异常反应，我们不确定今天的低数据是否会引发美元的修正。市场共识是核心 PPI 数据环比增长 0.3%，但在昨日的 CPI 数据发布后，预期可能已转向略低的数字。"

"无论如何，今天早上似乎影响情绪的是美国政府停摆的风险加大，因为参议院民主党表示他们将阻止避免政府停摆的法案。提议的替代方案是一个临时资金计划，直到 4 月 11 日：这将只是推迟市场的一个关键风险，因此导致股指期货的负面反应。接下来，这可能是一个对美元不利的发展，因为当前美国经济前景与美元之间的紧密相关性。我们今天对美元没有强烈的方向性判断。当前可能会出现稳定；在接下来的几周中，我们仍然认为美元有上行风险。"

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